央行紧握降准降息阀门 英媒称其似要买下英国

时间: 2017-09-11 来源: 作者: 新2 点击:

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  央行紧握降准降息阀门

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  甩卖亚洲资产转向布局欧洲正成为李嘉诚家族的新战略,这也似乎为其不断抛售中国香港和内地的资产做了注脚。不过,在李嘉诚家族不断向欧洲渗透的同时也首度遭遇失手。日前,李嘉诚之子李泽楷旗下的电讯盈科收购法国一家视频公司被政府“婉拒”。对此电讯盈科也顺势做出回应宣布退出洽谈。

  “滴灌”规模已超万亿元

  ■阎 岳

  澳洲央行周二宣布下调隔夜拆款利率25个基点至2.25%。此前,已有包括欧洲央行、丹麦、瑞士、加拿大、俄罗斯及新西兰等国家和地区相继调降利率。随着降息国家和地区的增加,中国是否也该采取类似举措的呼声逐渐高涨起来。那么,中国有必要跟风这个所谓的降息潮吗?

  预测中国央行今年将进一步降准、降息的机构不在少数,这里仅以具有相当代表性的澳新银行的观点作为例证。

  澳新银行称,CPI的快速去通胀化和PPI通缩的加剧将对中国的货币政策产生较大影响。若国际油价持续下跌,今年CPI涨幅可能低至1.5%以下,货币政策需要进一步放松。预计2015年中国需要降准三次,每次降准50个基点,或者推出类似的政策。此外,央行今年还可能降低存款利率50个基点。

  预测央行在短期内不会采取重大措施的机构同样不在少数,比如瑞银。

  瑞银最新发布的报告认为,过去一个月央行超额续作了中期借贷便利(MLF)并重启了公开市场逆回购,但同时谨慎调节利率和投放量、更没有如市场此前期待的那样降准,大体上维持了中性的流动性基调。

  该机构认为,央行将会进一步加强流动性支持力度,包括在跨境资本持续大规模外流时降准。然而,在没有切实证据表明经济明显恶化之前,宏观政策难有大动作。瑞银在报告中判断,3月份宏观数据才是对实体经济真实运行状况最好的衡量,有可能会决定未来两个季度的政策走向。

  能够决定降准、降息政策何时出炉的决定性因素非实体经济莫属。因为今年1月份实体经济数据走势不太具有指示性(其实历年都是如此),再加上2月份会受到春节因素的干扰,能够真实反映今年经济运行状况的数据要从3月份开始。仅仅看到1月份部分数据就对全年的货币政策走势做出预测,这显然不是理智的判断。

  2014年中央经济工作会议为今年货币政策定的调子是“要更加注重松紧适度”。这就表明,今年货币政策的微调预调要更加注重以实体经济的感受作为调控阀门。假如实体经济出现局部运行不畅的迹象,这个阀门就会部分打开,诸如局部“降雨”(定向投放流动性)、定向降准或降息的举措就会择机使用;但如果实体经济出现系统性的运行不畅的现象,这个阀门就会全部打开,大水漫灌式的调控措施就将随之而来。

  困扰中国实体经济运行的一个重要因素是外部经济环境的变化。在应对这一问题上,央行已经启动汇率工具进行接招拆招。

  尤其是今年年初以来,诸如人民币对美元即期汇率几近跌停、跌至逾两年新低、中间价创两个月低位,这样的词汇在网络和报纸上飞舞着。

  近来,在国内对经济增速的担忧及美元强劲走势的主导下,人民币自2014年年底以来一直承受明显贬值压力,过去人民币单边升值的趋势已经出现逆转迹象,双向且幅度不小的区间内波动将成为人民币汇率的新常态。这是监管层希望看到的,如此才能有效化解外部经济环境变化给国内带来的负面影响,发挥汇率在促进中国经济转型升级中的积极作用。

  宣布退出洽谈

  据英国《金融时报》报道,电讯盈科自今年3月中旬开始介入与法国Orange公司就收购其旗下视频平台Dailymotion(每日影像)的洽谈。不过在上周,持有Orange公司25%股份的法国社会党政府介入了这桩交易,坚持要求Orange公司在选择一个非欧洲买家之前探索“所有选项”,并着重提及了“欧洲的数字主权是一个重要问题”。言外之意,其不主张为Dailymotion选择一个非欧洲的买家。对此,电讯盈科本周做出回应,称“政策似乎偏袒法国或欧洲解决方案的环境,对国际企业参与而言是令人沮丧的。因此,我们将退出与Dailymotion及其当前所有者的讨论。”

  主要投资英国基础公用产业

  也许正如李嘉诚所说的出于对股东利益的负责,其实近几年来他一直在谋划调整业务比重向海外拓展。作为李嘉诚家族战略重心转移的重要特征,转战欧洲市场似乎已是大方向。数据显示,从2010年至今,李嘉诚家族约半数的公司资产已转移至欧洲。其间李嘉诚总共在海外完成11笔收购,涉及1868亿港元,包括基建投资1517亿港元和352亿港元的电讯并购,其中欧洲地区占比高达96.75%,这也被媒体总结为“脱亚入欧”。目前来看,李嘉诚的投资逻辑是从香港移师欧洲,以英国为原点,以公用事业为主线,能源与电讯并驾齐驱。之前有英国媒体甚至撰文称,李嘉诚几乎要买下“整个英国”,而且主要投资的是英国的基础公用产业。

  尽管如此,但从人民币国际化的角度进行考虑,人民币大幅或长期贬值的概率不会很大。目前人民币汇率波动,更多是因为欧洲央行万亿欧元量化宽松后美元指数强势重估所致。央行对人民币汇率中间价的调整幅度增加,更多传达的是一种市场化预期引导意图,并不代表短期内汇率政策的转向。但在汇率方面的微调,使得货币政策必须符合国内外基本面和市场动态,这对央行的调控艺术是一个严峻考验。

  对冲外部不利因素,央行已经出手;化解内部经济矛盾,央行已经将调控的阀门紧紧握在手里,并且开始松动。从去年12月份至今,央行通过短期流动性调节工具(SLO)、逆回购已经向市场“滴灌”了超过1万亿元的流动性。

  已抛出129亿元中国内地物业

  据李嘉诚旗下的上市公司和记黄埔的2014年中期财务报告显示,其业务总收入中的43%来自于欧洲市场,欧洲已成为公司收入的最重要来源。其中英国贡献了18%,超过了中国香港15%的贡献率,中国内地的贡献则为11%。与之形成明显对比的就是,李嘉诚家族在包括中国香港和内地的亚洲市场则持续抛售资产。有数据统计,自2014年初至今的一年多时间内,李嘉诚通过转让资产或其他方式已经套现超过738亿元人民币,其中光出售的位于中国内地的物业就高达129亿元人民币。

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